O conflito no Oriente Médio entrou em uma nova fase desde os ataques dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã que mataram o líder supremo Ali Khamenei e integrantes da cúpula militar do país, e retaliação de Teerã com mísseis e drones. No mercado, o petróleo subiu em meio ao receio de fechamento do Estreito de Ormuz.
Mesmo assim, a Kinea não embarcou no cenário mais pessimista.
Para Ruy Alves, sócio e co-gestor de multimercados da casa, o evento era tão esperado que acabou servindo para reduzir incerteza. “Quando você não consegue modelar o risco, pede prêmio de risco alto. Agora você pode modelar o risco”, diz.
EUA x Irã: confira tudo o que aconteceu no 3º dia de conflitos no Oriente Médio
Ataques seguem em várias partes do Oriente Médio; Trump faz primeira coletiva e embaixador do Irã agradece Lula
Se conflito fechar Ormuz por mais de 40 dias, faltará petróleo no mundo
Com as ameaças do governo iraniano de atacar navios que passarem por este estreito, as petroleiras suspenderam a navegação no trecho
Com a incerteza afastada, a casa avalia que não só o petróleo não deverá mais subir tanto, como se abre na verdade uma janela para queda de preço da commodity.
A razão passa pelo quadro de oferta, com estoques no mar muito elevados, principalmente de petróleo russo e iraniano.
“Os contratos futuros estavam com prêmios de guerra embutidos, mas o mercado físico segue extremamente frouxo”, conta. “Tem muito petróleo parado no mar. Está sobrando petróleo.”
Os preços do petróleo chegaram a subir 12% na abertura dos negócios no domingo à noite, mas fecharam com uma alta muito menor na segunda, com o WTI a US$ 71 e o Brent a US$ 78.
Nos mercados futuros, não houve volatilidade alta mesmo após o Irã anunciar que teria fechado completamente o Estreito de Ormuz, o que foi desmentido pouco depois pelos EUA.
Para a Kinea, o Irã pode tentar, mas não será capaz de fechar o Estreito de Ormuz, o que deve permitir a normalização gradual dos fluxos uma vez que os operadores recalculem custos de seguro.
“O mercado indicou que o preço justo não é muito acima do que está, que no momento é o mesmo preço que a gente tinha no ano passado”, lembra o gestor. “O Estreito de Ormuz nunca foi fechado. Nem na guerra Irã-Iraque, nem na invasão do Iraque”, disse o gestor.
O cenário só muda com uma escalada muito maior, argumenta Alves, seja com um ataque iraniano bem-sucedido e recorrente à infraestrutura de produção de petróleo nos países vizinhos, ou com uma estratégia de guerrilha persistente no Estreito, nos moldes do que ocorre no Mar Vermelho.
Sem isso no tabuleiro, a expectativa é de petróleo mais fraco, e efeito nulo sobre a inflação nos EUA e no Brasil – que se prepara para iniciar o ciclo de cortes na Selic neste mês.
Na segunda, o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, que é cotado para assumir a secretaria-executiva da Fazenda, comentou que o balanço de riscos não do Banco Central não deve ser afetado até mesmo se a commodity subir para US$ 80.
“O Banco Central não pode mudar a direção a cada movimento de US$ 10 no petróleo, tem que ser dono do seu ciclo. Estamos com uma taxa de juros emergencial”, concorda Alves.
Posicionamento
A Kinea encerrou posições vendidas em petróleo antes do ataque, antecipando alta no evento. No câmbio, a casa destaca o carrego elevado do real e não vê razão estrutural para mudança relevante no curto prazo. Em bolsa brasileira, a estratégia tem sido hedge via índice e busca por oportunidades no meio do Ibovespa, após forte entrada de capital passivo inflar alguns papéis.
Para Ruy Alves, no entanto, o investidor não deveria perder de vista o que considera o verdadeiro tema estrutural. “Inteligência artificial. Esse é o tema que realmente muda empresas, empregos e o cenário de investimento.”
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O conflito no Oriente Médio entrou em uma nova fase desde os ataques dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã que mataram o líder supremo Ali Khamenei e integrantes da cúpula militar do país, e retaliação de Teerã com mísseis e drones. No mercado, o petróleo subiu em meio ao receio de fechamento do Estreito de Ormuz.
Mesmo assim, a Kinea não embarcou no cenário mais pessimista.
Para Ruy Alves, sócio e co-gestor de multimercados da casa, o evento era tão esperado que acabou servindo para reduzir incerteza. “Quando você não consegue modelar o risco, pede prêmio de risco alto. Agora você pode modelar o risco”, diz.
EUA x Irã: confira tudo o que aconteceu no 3º dia de conflitos no Oriente Médio
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Com as ameaças do governo iraniano de atacar navios que passarem por este estreito, as petroleiras suspenderam a navegação no trecho
Com a incerteza afastada, a casa avalia que não só o petróleo não deverá mais subir tanto, como se abre na verdade uma janela para queda de preço da commodity.
A razão passa pelo quadro de oferta, com estoques no mar muito elevados, principalmente de petróleo russo e iraniano.
“Os contratos futuros estavam com prêmios de guerra embutidos, mas o mercado físico segue extremamente frouxo”, conta. “Tem muito petróleo parado no mar. Está sobrando petróleo.”
Os preços do petróleo chegaram a subir 12% na abertura dos negócios no domingo à noite, mas fecharam com uma alta muito menor na segunda, com o WTI a US$ 71 e o Brent a US$ 78.
Nos mercados futuros, não houve volatilidade alta mesmo após o Irã anunciar que teria fechado completamente o Estreito de Ormuz, o que foi desmentido pouco depois pelos EUA.
Para a Kinea, o Irã pode tentar, mas não será capaz de fechar o Estreito de Ormuz, o que deve permitir a normalização gradual dos fluxos uma vez que os operadores recalculem custos de seguro.
“O mercado indicou que o preço justo não é muito acima do que está, que no momento é o mesmo preço que a gente tinha no ano passado”, lembra o gestor. “O Estreito de Ormuz nunca foi fechado. Nem na guerra Irã-Iraque, nem na invasão do Iraque”, disse o gestor.
O cenário só muda com uma escalada muito maior, argumenta Alves, seja com um ataque iraniano bem-sucedido e recorrente à infraestrutura de produção de petróleo nos países vizinhos, ou com uma estratégia de guerrilha persistente no Estreito, nos moldes do que ocorre no Mar Vermelho.
Sem isso no tabuleiro, a expectativa é de petróleo mais fraco, e efeito nulo sobre a inflação nos EUA e no Brasil – que se prepara para iniciar o ciclo de cortes na Selic neste mês.
Na segunda, o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, que é cotado para assumir a secretaria-executiva da Fazenda, comentou que o balanço de riscos não do Banco Central não deve ser afetado até mesmo se a commodity subir para US$ 80.
“O Banco Central não pode mudar a direção a cada movimento de US$ 10 no petróleo, tem que ser dono do seu ciclo. Estamos com uma taxa de juros emergencial”, concorda Alves.
Posicionamento
A Kinea encerrou posições vendidas em petróleo antes do ataque, antecipando alta no evento. No câmbio, a casa destaca o carrego elevado do real e não vê razão estrutural para mudança relevante no curto prazo. Em bolsa brasileira, a estratégia tem sido hedge via índice e busca por oportunidades no meio do Ibovespa, após forte entrada de capital passivo inflar alguns papéis.
Para Ruy Alves, no entanto, o investidor não deveria perder de vista o que considera o verdadeiro tema estrutural. “Inteligência artificial. Esse é o tema que realmente muda empresas, empregos e o cenário de investimento.”
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